知名投资者皆有“马失前蹄”的时候欧洲杯体育，这一次是深圳东方港湾投资处理股份有限公司（下称“东方港湾”）董事长但斌。

“投资是充满‘缺憾的’行状，咱们不作念时机弃取，只在遇到‘系统性’风险的时候会回避，但每次皆回避掉也不太可能，承担后果、平稳靠近一切！”对于产物净值着落，但斌日前在外交媒体上回答称。

有业内东谈主士以为，历久投资要克服东谈主性的缺陷并阻挠易，但斌如故不是“价值投资”的作念法，更多是一种“趁势而为”的趋势投资，关联词在趋势逆转的时候但斌却莫得止损，这是导致产物净值回撤较大的要津原因。

2025年4月，在好意思国总统特朗普关税战略超预期的情况下，大家股市开启了暴跌模式。瞻望异日，业内东谈主士以此类比了2020年3月疫情导致大家股市大跌，面前依然需要期间消化多样利空，对但斌这一类依然重仓好意思股的投资者来说，要走出来其实并阻挠易。

“趁势而为”高点加仓？

官方网站娇傲：东方港湾的“宗旨”是“与伟大企业共成长、专注历久价值投资。”关联词，但斌到底是价值投资者如故趋势投资者？

但斌也曾因为投资贵州茅台（600519.SH）的操作眩惑大皆投资者，近期对好意思股的操作却激励了诸多争议，尤其对英伟达（NVDA）等科技股“追涨杀跌”，致使出现了高位接盘杠杆产物的情况，导致产物净值深度回撤。

从数据来看，但斌的私募产物在2025年遇到了盛大的回撤。据私募排排网数据，竣事3月31日，“东方港湾马拉松17号”产物本年以往返撤达23.42%，比拟历史高点接近“腰斩”，若是研究到4月初好意思股大跌，斟酌接下来净值进一步大跌。

净值回撤较大的原因是什么？对此但斌在外交媒体上作出了回答：“转头一下这几个月的操作，给我方留住诚实的图章。2022年底满仓后，2023年与2024年捏仓除了微调外，换手率极低。参预2025年对英伟达的捏仓作念了换取，裁汰了占比，但依然是最大捏仓的企业。2月底，因不认可川普处理俄乌突破等对外战略，牵挂失控引起更多地区干戈，弃取卖出了70%的捏仓，两个指数基金TQQQ（纳斯达克三倍作念多）和FNGA沿途卖出（特别讲明一下，这两个指数带杠杆，咱们不带杠杆，但捏有历程会有摩擦本钱，咱们是阶段性捏有，捏仓比例也有限定），只保留了除特斯拉之外六巨头，各5%的仓位，有70%的现款。若是坚捏到当今，虽然是比较好的情况。缺憾的是，怕错失东谈主工智能期间，另外念念着牵挂发生新的地区干戈是太小的概率事件，很快又买进去了。”

港股100强磋商中心照料人余丰慧向第一财经记者暗示，但斌在阛阓高位时重仓科技股，随后因阛阓暴跌而大幅回撤，这种操作看起来更像是追涨杀跌，而不是典型的价值投资策略。关联词，也有可能是他在特定阛阓环境下对原有策略进行了换取，但这无疑挑战了他对价值投资一贯的应允。

广州一位私募基金司理则以为，但斌近期的操作偏离了价值投资的核热枕念，主要体当今以下几个方面：率先，他并未在企业低估时买入，而是弃取了高估值的科技股，如英伟达和特斯拉。这种操作更像是基于阛阓热门的投契，而非对企业的基本面和估值的深度判断。其次，他对“伟大企业”的界说存在偏差，忽略了企业历久价值的强健性。再次，他在阛阓高位时通过杠杆器具放大投资头寸，娇傲出对阛阓风险的判断存在偏差。这些行径皆抵拒了价值投资的买入低估卖出高估理念。而行动趋势投资者的话，但斌自己并莫得确立一个明确的止损线，这也导致了净值大幅回撤。而趋势投资要津并不在于趁势能有较多盈利，而是在趋势不在我方这一边的时候，约略实时退出。

慧研智投科技有限公司投资照料人李谦则从东谈主性的角度进行分析，他以为投资是很难达到永远告成的，东谈主在来去中很容易受到情愫的影响而更动我方的投资理念。但斌的操作讲明，在复杂的阛阓环境中，即使是训戒丰富的投资者也很难长期保捏客不雅的价值投资理念。

什么才是“止跌信号”？但斌有莫得翻身契机？

在特朗普关税战略远超预期，大家经济表情不细目性增多的布景下，股市的大幅波动已成为常态。但斌也把现时好意思股的困局类比2020年3月的大跌。

对于特朗普关税战略，但斌暗示，“当今的挑战是关税壁垒的不细目性以及是否会激励通货推广和经济衰竭，这有点像2020年时的情状，那时不细目导致股市大跌，有三次熔断，但那时，疫情发生时非论A股港股如故好意思股，我皆强硬看好，以为东谈主类能治服病毒......此次也雷同的情况，就关税而言，出终结了，发酵一下……经济和阛阓会按照自己规章运转，今晚公布的非农数据，标明经济增长如故比较庞杂，若是新关税执行后，依然如斯，好意思股会重回牛市，况且我以为，阛阓如斯的剧烈换取，一朝见底会成为异日十年致使绝顶长周期的新着手！”

余丰慧以为，止跌信号无间与宏不雅经济数据、企业盈利敷陈以及战略制定者的侵略步履等成分关联。具体到这一次，宽绰国度与好意思国谈判后关税税率较大幅度下降等，可能会被视为积极信号。此外，列国央行和政府选拔的支捏性货币战略和财政刺激步履也能匡助阛阓收复信心。止跌信号还包括阛阓着急情愫的缓解，举例VIX（波动率指数）下降，标明投资者对异日阛阓的不细目性感到减少。同期，公司功绩超出预期或者有正面的行业动态也会成为个别股票或板块的止跌信号。

李谦则以为，大家股市的止跌信号不错从以下几个方面来判断：一是关键指数点位和技巧支捏位，不错关心中外股市历久趋势线的技巧支捏和要津点位的支捏点；二是估值水平，当常用的估值概念如市盈率、市净率处于历史均值以下时，不错行动参考判断阛阓是否见底；三是企业盈利情况，若是上市公司功绩由下降运行回升，讲明企业参预正增长阶段；四是信心指数和成交量的回升，当信心指数和成交量放大，交投活跃，讲明资金大皆流入，股市有投资价值，这亦然见底回升的时候。

“关税的负面还莫得在股市换取上充分反馈，就算是类比2020年3月，好意思股换取也依然需要期间和空间，致使可能需要一周致使一个月。”有国外宏不雅分析师向第一财经记者暗示，关税对于通胀的冲击还莫得齐全浮现，而恬逸率还在一个郑重的位置，若是好意思联储要因为阛阓而降息，那么阛阓必须跌到高收益债果然有问题，债市出问题的话，好意思联储的积极性比股市出问题更高，也要看大家央行的配合动作。

李隽

特朗普的关税战略被视为对阛阓经济理念的挑战，主要原因在于其通过政府侵略污蔑了阛阓解放竞争和资源建立机制，与阛阓经济的中枢原则——如解放化、效果优先、大家单干和供需决订价钱——产生径直突破。

从当今到5月3日伯克希尔年度鼓励大会召开前，巴菲特不会就阛阓、经济或关税发表任何驳斥。

鲍威尔暗示，在关税问题上，换取货币战略“为时过早”。

多个印度洋和北冰洋的无东谈主岛屿被征收10%的平等关税。

巴菲特对特朗普再次上台以及他的战略说得未几欧洲杯体育，但是他作念得很到位。